Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu DGW
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Sử dụng phương pháp định giá DCF, BVSC đưa thời điểm định giá cổ phiếu của Công ty cổ phần Thế Giới Số (DGW - sàn HOSE) vào cuối năm 2026F với giá mục tiêu là 54.600 đồng/CP. Tại mức giá mục tiêu, định giá P/E đạt 18,7x và tương đối phù hợp với triển vọng kinh doanh tốt trong 2026F/2027F.
BVSC khuyến nghị OUTPERFORM đối với DGW với giá mục tiêu 54.600 đồng/CP. Tuy nhiên, chúng tôi cũng lưu ý rằng với danh mục đầu tư chứng khoán hiện tại, kết quả kinh doanh của DGW sẽ có rủi ro biến động theo cả hai chiều, qua đó ảnh hưởng tới định giá chung của DGW trong các quý tới.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VTP
CTCK MB (MBS)
Quý IV/2025, Tổng CTCP Bưu chính Viettel (VTP - sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận ròng đạt 5.896/153 tỷ đồng, tương ứng tăng 3,7%/17,3% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần đạt 20.848 tỷ đồng, tăng 4,2%, hoàn tất 94,3% dự phóng cả năm của MBS Research, thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh thu dịch vụ, đạt 15.553 tỷ đồng, tăng mạnh 23,9% svck nhờ thị trường thương mại điện tử tiếp tục bùng nổ bất chấp nhiều thách thức. Biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ 0,3đ% svck nhờ giá nhiên liệu hạ nhiệt, đưa lợi nhuận đạt 408 tỷ đồng, tăng 16,2%, hoàn tất 93,7% dự phóng cả năm của MBS Research.
Chúng tôi kỳ vọng thị trường thương mại điện tử tiếp tục bùng nổ nhờ chi tiêu tiêu dùng cải thiện, kết hợp đẩy mạnh mô hình “video commerce” giúp thu hút lượng lớn sức mua từ nhóm tiêu dùng trẻ. Đồng thời, công viên Logistics Lạng Sơn kỳ vọng gia tăng công suất sau khi được cấp phép khai thác kho ngoại quan, thúc đẩy doanh thu dịch vụ tăng 25,5%/26,2%. Mặc dù giá nhiên liệu tăng trở lại, nhưng nhờ gia tăng đóng góp từ hoạt động dịch vụ, kết hợp tối ưu hiệu quả vận chuyển chặng cuối nhờ chiến lược đẩy mạnh đầu tư và phát triển công nghệ, biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ của VTP sẽ chỉ giảm 1,1đ% trong 2026, và đi ngang trong 2027. Tổng kết lại, chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng tăng trưởng lần lượt 12,9% và 26,1% trong 2026-2027.
Bên cạnh đó, VTP còn có câu chuyện tăng vốn, dự kiến huy động thành công 511,5 tỷ đồng, chúng tôi đánh giá việc tăng vốn sẽ cải thiện cơ cấu tài sản, giải quyết nút thắt về nhu cầu vốn của VTP, nhất là khi VTP đang tích cực phát triển hạ tầng logistics qua mở rộng đội xe và trung tâm chia chọn, từ đó giúp gia tăng khả năng khai thác và duy trì chất lượng dịch vụ hàng đầu trong ngành.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VTP với giá mục tiêu 118.000 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi giảm giá mục tiêu của VTP 2,5% so với dự phóng cũ (tháng 10/2025) do chúng tôi giảm lợi nhuận ròng 2026-2027 đi 12,3%/22,9% so với dự phóng cũ do biên lợi nhuận gộp chịu ảnh áp lực lớn khi giá nhiên liệu tăng cao. Tuy nhiên, nhờ thị trường thương mại điện tử tiếp tục bùng nổ, với vị thế công ty logistics công nghệ hàng đầu trong ngành, chúng tôi kỳ vọng VTP sẽ tiếp tục mở rộng thị phần, giúp lợi nhuận ròng giữ vững đà tăng, với tốc độ tăng trưởng kép giai đoạn 2026-2027 đạt 19,3%. Về thời điểm đầu tư, chúng tôi cho rằng cần theo dõi thêm và chờ đợi tình hình xung đột ở Trung Đông có những tiến triển rõ ràng hơn trước khi bắt đầu tích lũy cổ phiếu.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SIP và NLG
CTCK Vietcombank (VCBS)
Chúng tôi đánh giá SIP sở hữu chất lượng tài sản vững chắc, quỹ đất lớn với giá vốn thấp sẵn sàng nắm bắt cơ hội ngay khi nhu cầu thị trường tăng. Tài chính lành mạnh, lượng tiền mặt dồi dào sẽ là yếu tố hỗ trợ doanh nghiệp trong thời kỳ nhiều biến động.
Chúng tôi dự phóng doanh thu 2026 của SIP đạt 9.244 tỷ đồng (tăng trưởng 7,21%) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.586 tỷ đồng (tăng trưởng 6,01%). Trong dài hạn, dự án KCN Phước Đông và Long Đức 2 sẽ là động lực tăng trưởng cho doanh nghiệp. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cho cổ phiếu SIP với mức định giá trị hợp lý là 71.623 đồng/cổ phiếu.
Bên cạnh đó, chúng tôi dự phóng doanh thu năm 2026 của NLG đạt 6.503 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.273 tỷ đồng, tương ứng với EPS là 1.093 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi đánh giá cao tiềm năng dài hạn của NLG. Bên cạnh đó, cổ phiếu hiện đang giao dịch tại vùng P/B tương đối hấp dẫn và. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu NLG với mức định giá hợp lý là 38.768 đồng/cổ phiếu.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MSN và HAH
CTCK SSI
Chúng tôi nâng giá mục tiêu 12 tháng đối với MSN lên 107.000 đồng/cp, dựa trên phương pháp định giá SOTP (tương đương tiềm năng tăng giá là 40%; giá mục tiêu trước là 98.700 đồng), phản ánh việc điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 lên 9,58 nghìn tỷ đồng (+42% svck). Theo đó, chúng tôi nâng khuyến nghị cổ phiếu lên mua (từ khả quan). Ở mức P/E dự phóng 2026 là 17,9x, MSN hiện đang giao dịch với mức định giá hấp dẫn hơn đáng kể so với mức khoảng 75x sau thương vụ mua lại WinCommerce.
Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với HAH lên mua với giá mục tiêu 86.500 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 29,1%), phản ánh đà tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong năm 2025 và triển vọng năm 2026 cải thiện nhờ tình trạng thiếu hụt tàu trung chuyển (feeder) mang tính cấu trúc và mở rộng đội tàu. Chúng tôi dự báo lợi nhuận ròng cổ đông công ty mẹ (NPATMI) năm 2026 đạt 1.390 tỷ đồng (+18,4% svck), nhờ việc tăng công suất đội tàu, giá thuê tàu cao hơn, và hiệu quả đòn bẩy hoạt động cải thiện. HAH hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2026 là 8,52x, thấp hơn so với trung bình lịch sử trong giữa chu kỳ tăng trưởng. Chúng tôi cho rằng mức định giá hiện tại chưa phản ánh đầy đủ lộ trình mở rộng đội tàu lên khoảng 80.000 TEUs của doanh nghiệp vào năm 2029 và lợi thế trong phân khúc tàu trung chuyển vốn đang thiếu hụt mang tính cấu trúc.
