Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MWG
CTCK BIDV (BSC)
CTCP Thế giới Di động (MWG – sàn HOSE) duy trì quan điểm điều hành nhất quán. Kết quả kinh doanh quý I/2026 vượt trội so với bối cảnh thị trường và phù hợp với ước tính của BSC trong báo cáo gần nhất. BSC duy trì quan điểm mua đối với cổ phiếu MWG với giá mục tiêu trung hạn 113.000 đồng/CP
Quý I/2026 - duy trì xu hướng 4 quý phá đỉnh lịch sử về kết quả kinh doanh - doanh thu đạt trên 46.250 tỷ đồng (tăng trưởng 28% so với cùng kỳ, tăng 8% so với quý trước) và lợi nhuận sau thuế 2.668 tỷ đồng (tăng 72% so với cùng kỳ, tăng 28% so với quý trước), lần lượt hoàn thành 25% và 29% kế hoạch năm.
DMX (Sắp IPO): Kết quả kinh doanh quý I/2026 tăng trưởng doanh thu thuần 32.613 tỷ đồng (tăng trưởng 30%) với tăng trưởng doanh thu trả chậm tăng 50% và lợi nhuận sau thuế 2.206 tỷ đồng (tăng trưởng 49%).
Triển vọng: tháng tới dự báo tiếp tục tăng nhờ mùa vụ (World Cup, máy lạnh) và sự tích cực từ BHX (đặc biệt tại các cửa hàng mở mới).
Giá trị cổ phiếu ACB xứng đáng đạt 33.000 đồng/CP
CTCK CSI
Dư nợ cho vay khách hàng cuối năm 2025 của Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB – sàn HOSE) đạt 686,8 nghìn tỷ (tăng trưởng 18,27% so với năm trước), trong đó cho vay khách hàng cá nhân chiếm tỷ trọng 59%, giảm dần từ 65% năm 2023 cho thấy phân khúc này gặp rất nhiều khó khăn trong 3 năm qua.
Thay vào đó, Ngân hàng đẩy mạnh cho vay khách hàng doanh nghiệp lớn, năm 2025 dư nợ cho vay tăng trưởng 70,8% và tăng gấp 3 so với năm 2023, đưa tỷ trọng trên tổng dư nợ khách hàng từ 6% năm 2023 lên 13% trong năm 2025. Phân khúc bán lẻ có biên lợi nhuận cao gặp nhiều khó khăn là nguyên nhân chính khiến NIM suy giảm, kéo theo thu nhập lãi thuần trong năm 2025 chỉ đạt 26,9 nghìn tỷ (giảm 3,2%).
Chúng tôi cho rằng doanh nghiệp lớn và FDI vẫn là động lực kéo nền kinh tế phục hồi, dự nợ phân khúc này của ACB tiếp tục tăng trưởng mạnh. Đồng thời, hộ kinh doanh thích nghi tốt hơn với môi trường kinh doanh mới, áp lực từ huy động khách hàng cá nhân giảm bớt sẽ giúp NIM cải thiện nhẹ từ 2,9% lên 2,94%. Trong quý I/2026 ACB đã đạt mức tăng trưởng tín dụng 3,2% và lợi nhuận khoảng 5,4 nghìn tỷ (tăng trưởng 17%), hoàn thành 24% kế hoạch cả năm.
Năm 2026, ACB tiếp tục đẩy mạnh hoạt động dịch vụ, công ty bảo hiểm phi nhân thọ dự kiến hoạt động từ giữa năm 2026. Chúng tôi kỳ vọng thu nhập ngoài lãi của ACB trong năm sẽ đạt mức tăng trưởng 20%.
Áp lực trích lập dự phòng giảm: Trong quý IV/2025 ACB tăng tỷ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng lên 1.96 nghìn tỷ đẩy chi phí dự phòng cả năm lên 3,3 nghìn tỷ (tăng trưởng 107%) trong khi nợ xấu không tăng. Nguyên nhân đến từ việc ngân hàng đánh giá lại các khoản nợ xấu theo Nghị định 86 và thực hiện trích lập dự phòng theo quy định mới cho những khoản nợ cũ. Do đó đây là chi phí 1 lần và sẽ giảm đáng kể trong năm 2026. Nợ xấu của ngân hàng tại cuối năm 2025 là 0,97% thấp nhất kể từ quý I/2023 và tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên 114% sẽ giúp ngân hàng linh hoạt hơn trong việc cho vay, thúc đẩy tăng trưởng.
Triển khai toàn diện các sáng kiến chuyển đổi số và thực hiện chiến lược 5 năm 2025-2030 dự kiến sẽ làm chi phí trên tổng thu nhập tăng từ 32% lên 35-36%. Tác động của chiến lược lên mặt tài chính sẽ thấy rõ ràng hơn sau 3 năm theo đó ROE của ngân hàng có khả năng lấy lại mức 20% từ 2027 trở đi. Tỷ lệ cổ tức cao, trong năm 2026 ACB sẽ trả cổ tức của năm 2025 với tỷ lệ 20% và kế hoạch cổ tức của năm 2026 là 25% đem lại mức tỷ suất cổ tức hấp dẫn cho nhà đầu tư.
Chúng tôi cho rằng phân khúc cho vay chính là bán lẻ không xấu hơn sẽ giúp ACB lấy lại tăng trưởng sau 3 năm gần như đứng yên. Với mức lợi nhuận sau thuế dự phóng cho năm 2026 đạt 18,7 nghìn tỷ (tăng trưởng 19,8%) giúp chỉ số định giá của ACB thấp hơn đáng kể. Với mức định giá P/B 1,5 lần, giá trị cổ phiếu ACB xứng đáng đạt 33.000 đồng/CP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu POW và VPB
CTCK Agriseco (AGR)
Cổ phiếu Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (HSX: POW) đang vận động tích lũy quanh đường MA100 ngày, Bollinger band có dấu hiệu thu hẹp và cổ phiếu đi sát biên trên của dải. MACD cắt lên trên đường tín hiệu phản ánh động lượng ngắn hạn đang dần cải thiện. RSI quanh 52 cho thấy trạng thái trung tính tích cực, trong khi thanh khoản duy trì ở mức khá. Khuyến nghị nhà đầu tư mua cổ phiếu POW với giá mục tiêu 14.500 đồng/cp, cắt lỗ nếu giá giảm quá 5% kể từ điểm mua.
Trên đồ thị ngày, cổ phiếu Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (HSX: VPB) đang cho tín hiệu cải thiện về giá sau giai đoạn tích lũy. Giá cổ phiếu vượt lên trên các đường trung bình động ngắn và trung hạn (MA20 và MA50 ngày), đồng thời giá trị giao dịch trong phiên gần nhất cũng ghi nhận tăng gần gấp đôi so với bình quân 20 phiên. RSI duy trì trên ngưỡng 60 và hướng lên, phản ánh xung lực tăng chiếm ưu thế nhưng chưa vào vùng quá bán, hàm ý dư địa tăng vẫn còn. Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu VPB với giá mục tiêu 31.000 đồng/cp, cắt lỗ nếu giá giảm quá 5% kể từ điểm mua.
