Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VTP
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Quý I/2026, doanh thu thuần Tổng CTCP Bưu chính Viettel (VTP) đạt 4.758 tỷ đồng (giảm 6% so với cùng kỳ). Trong đó doanh thu mảng dịch vụ đạt 3.779 tỷ đồng (tăng trưởng 12%), doanh thu mảng bán hàng thu hẹp còn 980 tỷ đồng (giảm 41%). Biên gộp tăng nhẹ lên 5.4% do giảm tỷ trọng mảng thẻ cào điện thoại - mảng có biên lợi nhuận thấp. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế quý I/2026 chỉ ghi nhận 39 tỷ đồng (giảm 44%) do công ty đang trong giai đoạn đẩy mạnh đầu tư, tăng chi phí lãi vay và vận hành.
Chúng tôi dự phóng thị trường chuyển phát Việt Nam tăng trưởng khoảng 9%/năm giai đoạn 2026-2030 nhờ sự phát triển của thương mại điện tử, hoạt động sản xuất và thương mại quốc tế.
VTP đang mở rộng sang các mảng logistics, kho bãi, vận tải và logistics xuyên biên giới thông qua Công viên Logistics Lạng Sơn, Smart Border Gate, FedEx và gia tăng mạng lưới quốc tế. Chúng tôi kỳ vọng các mảng này sẽ đóng góp phần lớn tăng trưởng doanh thu của VTP đến năm 2030, với CAGR giai đoạn 2026 – 2030 đạt 30%.
Sở hữu mạng lưới hơn 2.200 bưu cục cùng lợi thế công nghệ và hệ sinh thái Viettel, VTP được kỳ vọng hưởng lợi từ xu hướng logistics tích hợp và môi trường cạnh tranh minh bạch hơn sau khi Luật TMĐT có hiệu lực từ tháng 7/2026. Chúng tôi dự phóng thị phần chuyển phát của VTP tăng từ khoảng 22,3% năm 2025 lên 26,5% vào năm 2030.
Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VTP, giá mục tiêu 75.300 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức tăng giá tiềm năng 15,1% so với giá đóng cửa ngày 16/06/2026.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MSN
CTCK SSI
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với Tập đoàn Masan (MSN – sàn HOSE), tuy nhiên giảm giá mục tiêu 12 tháng xuống 101.000 đồng/CP, dựa trên phương pháp SOTP.
Ở mức P/E dự phóng 2026 là 14,7x, MSN hiện đang giao dịch với mức định giá hấp dẫn hơn đáng kể so với mức khoảng 75x sau thương vụ mua lại WinCommerce. Chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận năm 2026, với lợi nhuận ròng dự kiến đạt 10,4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 53%), phản ánh kết quả hoạt động tốt hơn dự kiến.
Ưu tiên 3 cổ phiếu CTG, ACB và VPB
CTCK MB (MBS)
TTTD toàn ngành năm 2026 dự kiến quanh mức 15% trong khi NIM tiếp tục xu hướng thu hẹp so với cùng kỳ do lãi suất huy động tăng cao và áp lực giữ ổn định lãi suất cho vay.
Chất lượng tài sản cuối 2026 dự báo không thay đổi nhiều so với 2025 nhờ tác động từ NĐ 86/2024 dịu lại và xử lý nợ xấu tích cực trong 2 năm gần nhất giúp chi phí trích lập chỉ tăng 9,3%.
Chúng tôi duy trì quan điểm định giá toàn ngành hấp dẫn với P/B thấp hơn 5% trung bình 3 năm và 12% trung bình 5 năm dù ROE ngành vẫn quanh 17% và tăng trưởng lợi nhuận khoảng 18%. Chúng tôi ưu tiên 3 cổ phiếu CTG, ACB và VPB.
>> Tải báo cáo
