Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT
CTCK BIDV (BSC)
So với khuyến nghị trước đó, BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của CTCP FPT (FPT – sàn HOSE) với giá mục tiêu 90.600 đồng/CP (tương đương upside 24% so với giá đóng cửa ngày 18/05/2026, giảm -28% so với báo cáo trước đó) dựa trên quan điểm sau:
FPT đang được giao dịch ở mức P/E FW 2026 = 11.7 lần tương đương -2 lần độ lệch chuẩn của trung bình 5 năm = 20 lần, chúng tôi cho rằng ở mức giá hiện tại đã phản ánh lo ngại của thị trường về việc các ứng dụng AI làm ảnh hưởng đến lượng đơn hàng của FPT; FPT không còn duy trì được tăng trưởng bình quân 20%/năm nhưng trong giai đoạn từ 2021 – 2025; FPT sở hữu và duy trì mức ROE = 24% tương đối ấn tượng so với các doanh nghiệp khác trong ngành (trung bình khoảng 18%). Do vậy, chúng tôi đánh giá mức độ rủi ro ở vùng giá hiện tại là không quá cao, ngoài ra, FPT cũng đang bắt đầu cho những tín hiệu phục hồi ban đầu với lượng hợp đồng ký mới ghi nhận hồi phục trở lại trong giai đoạn từ nửa cuối năm 2025 đến hiện tại.
Tuy nhiên, chúng tôi áp dụng mức P/E mục tiêu = 15 lần thay vì 20 lần như báo cáo trước đó do áp dụng mức chiết khấu 20% so với trung bình 1 năm = 18 lần khi (1) hiện tại, chúng tôi cho rằng tăng trưởng giai đoạn 2026 - 2027 sẽ chỉ đạt khoảng bình 15 - 16%, thấp hơn so với bình quân giai đoạn 2021 - 2025 bình quân 20%/năm trong bối cảnh thị trường APAC và Mỹ chưa hồi phục và khối giáo dục gặp khó (2) áp lực bán mạnh từ khối ngoại và giảm kỳ vọng của khối NĐT trong nước về nhóm công nghệ. Chúng tôi sẽ xem xét lại giá mục tiêu trong trường hợp lượng hợp đồng ký mới tại APAC và Mỹ cao hơn kỳ vọng trong quý III và quý IV/2026.
Khuyến nghị tăng tỷ trọng dành cho cổ phiếu CTG, HPG và FPT
CTCK Agriseco (AGR)
Agriseco Research đánh giá triển vọng lợi nhuận trước thuế năm 2026 của CTG tăng trưởng hai chữ số nhờ: (1) Biên lãi ròng (NIM) ước đạt trên 2,9% nhờ tận dụng lợi thế chi phí huy động thấp và lợi suất tài sản cải thiện; (2) Kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu (NPL) tiếp tục được duy trì ở mức thấp, quanh mức 1%, cùng với bộ đệm dự phòng dày sẽ giúp CTG giảm trích lập chi phí dự phòng giai đoạn tới. Do đó, chúng tôi khuyến nghị Tăng tỷ trọng cổ phiếu CTG với giá mục tiêu 42.000 đồng/cp (upside 16%).
Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh của HPG tăng trưởng năm 2026 nhờ nhà máy Dung Quất 02 sẽ hoạt động với công suất cao trong bối cảnh nhu cầu được hỗ trợ bởi thị trường bất động sản và đầu tư công. Với định giá ở mức hấp dẫn, chúng tôi khuyến nghị mua với giá mục tiêu 32.000 đồng/CP (upside 21%so với giá hiện tại).
Kết quả kinh doanh 2026 kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng 13 – 15%, dẫn dắt bởi mảng Công nghệ nước ngoài, trong đó Nhật Bản và EU duy trì tăng trưởng. Giá cổ phiếu đã giảm 24% từ đầu năm do các lo ngại về tác động của AI. Định giá P/E đang ở mức 12x lần – thấp hơn bình quân 5 năm quá khứ và trung bình các doanh nghiệp công nghệ quốc tế. Chúng tôi khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 86.000 đ/cp (upside 15% so với giá hiện tại).
Lợi nhuận của VIC tiếp tục được dẫn dắt bởi mảng bất động sản
CTCK SSI
Theo quan điểm của chúng tôi, lợi nhuận của Vingroup tiếp tục được dẫn dắt bởi mảng bất động sản, với các hoạt động mở bán dự án và bán hàng đang diễn ra. Khả năng hiện thực hóa lợi nhuận vẫn phụ thuộc lớn vào hiệu quả bán hàng bất động sản, đặc biệt là các giao dịch bán buôn, cũng như khả năng thoái vốn tài sản và hỗ trợ tài chính định kỳ từ Chủ tịch.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị phân bổ VIC với tỷ trọng thấp hơn mức tỷ trọng trong chỉ số. Bên cạnh kỳ vọng nâng hạng thị trường, VIC đang nổi lên là một trong những cổ phiếu hưởng lợi từ định hướng chính sách ngày càng hỗ trợ khu vực kinh tế tư nhân trong nước.
Tỷ trọng vốn hóa của VIC hiện đã tăng lên khoảng 28% trên HSX, qua đó thúc đẩy nhu cầu tái cân bằng danh mục từ cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ dưới mức tỷ trọng tham chiếu, nhu cầu gia tăng vị thế có thể tiếp tục tạo hỗ trợ kỹ thuật và duy trì lực cầu đối với cổ phiếu trong ngắn hạn.
